China amplia demanda por soja e possível acordo EUA-China pode pressionar preços e afetar produtores

A expansão do apetite chinês por soja e a maior participação do Brasil nas importações sustentam um cenário positivo para exportadores brasileiros. No entanto, a perspectiva de um novo entendimento comercial entre Estados Unidos e China volta a colocar o mercado global em alerta, com impactos esperados principalmente sobre preços e prêmios pagos pela commodity.

Estimativas apontam que a demanda chinesa segue em trajetória de alta, saindo de 127,4 milhões de toneladas no ano passado para cerca de 132,9 milhões de toneladas em 2026. Ao mesmo tempo, o Brasil ganhou espaço no fornecimento do grão ao país asiático, ocupando parte do mercado que antes era atendido pelos Estados Unidos. Esse movimento foi impulsionado pelas restrições comerciais e pela escalada de tarifas iniciadas durante o primeiro governo de Donald Trump, período em que os embarques norte-americanos para a China recuaram com força.

Brasil consolidou protagonismo, mas dependência da China preocupa

Para analistas, o atual desenho do comércio reforça o peso do Brasil nas compras chinesas. Uma pesquisadora do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada destacou que, na prática, o Brasil passou a direcionar grande parte de sua produção de soja ao mercado chinês.

O eventual retorno dos Estados Unidos a esse mercado, caso haja um novo acordo entre as duas potências, levanta uma pergunta central: o que muda para o Brasil? Especialistas avaliam que a tendência não é de uma substituição abrupta de volumes, mas de reprecificação do mercado, com reflexo no bolso do produtor.

Leitura do mercado: o impacto mais provável de um acordo é sobre preços, e não necessariamente sobre uma grande migração de compras.

O que está em jogo: volume, preço e “prêmio” pago pela soja

Um professor e pesquisador ligado ao Cepea avalia que a China deve evitar ficar excessivamente dependente de apenas um fornecedor. Nesse cenário, mesmo que volte a comprar soja norte-americana, o efeito mais sensível recairia sobre a formação de preços: a maior competição tende a reduzir margens e pressionar cotações.

Segundo ele, a questão decisiva é quanto será efetivamente negociado em um eventual acordo e em que ritmo isso se materializaria no comércio. A leitura é que a conta pode chegar ao produtor, em forma de ajustes de preço e redução do prêmio em determinadas janelas de compra.

Como o mercado mudou desde 2000

Um coordenador de estudos em comércio internacional do agronegócio lembra que o cenário atual é bem diferente do observado no início do século. Na avaliação do especialista, a redistribuição de participação ocorreu de forma expressiva:

País Participação nas exportações globais (2000) Participação nas exportações globais (atual) Estados Unidos 50% 23% Brasil 29% 61%

Na leitura do especialista, as restrições comerciais desde 2017 foram determinantes para essa virada. Enquanto o ambiente de disputa persistir, a avaliação é que o Brasil tende a seguir beneficiado, já que consolidou logística, volume e competitividade para abastecer o principal comprador do mundo.

Expectativa de acordo e incertezas no calendário

No fim do ano passado, em meio a pressões internas de produtores norte-americanos e a tentativas de normalização do comércio bilateral, Estados Unidos e China negociaram um entendimento para retomada de parte das compras. Segundo o governo americano, a China teria se comprometido a importar 20 milhões de toneladas, com 12 milhões já contratadas.

Havia expectativa de que a continuidade desse processo fosse discutida em uma reunião entre os presidentes dos dois países prevista para o fim de março. O encontro, porém, acabou adiado por causa de conflitos no Oriente Médio, alimentando dúvidas no mercado sobre se e quando a agenda será retomada.

Para um analista de consultoria especializada em soja e milho, mesmo que um acordo avance, a tendência é que a China siga comprando volumes relevantes do Brasil. A avaliação é que Pequim utiliza a soja também como instrumento de negociação política, mas sem abrir mão da segurança de abastecimento que a diversificação de fornecedores oferece.

China deve manter compras do Brasil, mas pode buscar “bater no preço”

Na visão do analista, a China pode manter aquisições tanto do Brasil quanto dos Estados Unidos, ajustando a estratégia para reduzir prêmios e pressionar valores quando houver maior oferta disponível. Em outras palavras: mesmo sem diminuir drasticamente volumes brasileiros, o país asiático poderia usar a concorrência entre fornecedores para negociar melhor.

Esse entendimento é compartilhado por outros especialistas, que ressaltam um ponto-chave: o mercado opera em um contexto de incertezas sobre quais acordos serão firmados, de que forma serão implementados e com qual intensidade.

Safras em hemisférios diferentes limitam mudanças bruscas

Outro fator que ajuda a explicar por que um acordo não deve deslocar grandes volumes imediatamente é a sazonalidade da produção. O Brasil tem ampla disponibilidade no pico de colheita, período que coincide com a entressafra nos Estados Unidos. Assim, qualquer mudança estrutural tende a ser mais relevante para a safra seguinte, com horizonte apontado para 2026/2027.

O professor ligado ao Cepea também cita projeções de importação chinesa de soja em 2026 na casa de 112 milhões de toneladas, acima dos 108 milhões da temporada anterior, uma alta de 3,7%. No curto prazo, ele observa que os Estados Unidos têm menor disponibilidade para exportação, e que o ponto central é o timing de uma eventual retomada consistente das compras chinesas.

Risco estratégico: dependência excessiva de um único comprador

Apesar do protagonismo brasileiro, especialistas defendem cautela. Um deles avalia que é desejável que o comércio volte a um funcionamento mais “normal”, com compras distribuídas entre hemisférios Norte e Sul ao longo do ano. Para a China, faz sentido aproveitar as duas temporadas de produção, reduzindo custos de armazenagem e aumentando a flexibilidade de suprimento.

Por outro lado, o Brasil precisa observar o risco de dependência elevada do mercado chinês. Ainda que a normalização do comércio entre Estados Unidos e China avance, a análise predominante é que isso não elimina o Brasil do mercado. Pelo contrário: a China tende a evitar instabilidade com seu maior fornecedor, especialmente em um cenário de demanda crescente.

Pontos principais para acompanhar

• Demanda chinesa em alta e necessidade de diversificação de fornecedores.

• Possível acordo EUA-China com efeito mais provável sobre preço e prêmio, não sobre volume no curto prazo.

• Sazonalidade entre hemisférios limita mudanças imediatas no fluxo de compras.

• Produtor pode sentir o impacto via pressão de preços e maior competição.

• Estratégia brasileira deve considerar redução de dependência de um único destino.

Em síntese, a soja brasileira segue em posição privilegiada para atender a China, mas a reaproximação entre Washington e Pequim pode redesenhar a dinâmica de negociação global. O mercado observa a evolução diplomática e comercial, enquanto produtores e exportadores monitoram possíveis efeitos sobre preços, prêmios e margens nas próximas safras.