Crise no Oriente Médio pressiona mercados e pode abrir janela de oportunidade para o Brasil, aponta Goldman Sachs

Relatório avalia impacto do choque energético, destaca correção recente e sugere potencial para compras táticas em países exportadores de commodities.

A escalada do conflito no Oriente Médio aumentou a tensão nos mercados globais e desencadeou uma rodada de aversão ao risco, com queda relevante em ativos de economias emergentes. Ainda assim, um relatório do Goldman Sachs indica que a turbulência pode criar oportunidades seletivas — e o Brasil aparece entre os países com maior potencial para se beneficiar, especialmente por sua ligação com o ciclo de commodities e sua exposição a setores como petróleo e mineração.

Segundo os estrategistas do banco, a alta do preço do petróleo e o aumento do risco geopolítico levaram investidores a reduzir posições em mercados emergentes, movimento que pressionou índices e moedas. O índice MSCI Emerging Markets recuou cerca de 9% na última semana, refletindo o desmonte de posições em países mais vulneráveis ao choque energético ou que tinham acumulado forte valorização recentemente.

Fundamentos podem resistir se a disrupção for temporária

Apesar do estresse no curto prazo, o banco avalia que o impacto efetivo da crise sobre os fundamentos corporativos tende a ser limitado caso as interrupções no mercado de energia não se prolonguem. Na visão do Goldman Sachs, uma disrupção de curta duração reduziria o dano agregado sobre lucros, preservando o cenário central para resultados das empresas emergentes.

“Se a disrupção for de curta duração, vemos impacto agregado limitado nos lucros.”

O relatório mantém a projeção de crescimento de 25% nos lucros das empresas do MSCI Emerging Markets em 2026, sinalizando que, no cenário-base, a correção recente pode estar mais ligada a posicionamento e sentimento do que a uma deterioração estrutural.

Correção recente pode criar “pontos de entrada” em emergentes

Na leitura do banco, parte do recuo nas bolsas emergentes decorre de um ajuste técnico de carteiras, em vez de uma revisão profunda dos fundamentos econômicos. Com isso, a queda pode abrir espaço para compras táticas, principalmente se o risco geopolítico não se intensificar.

O Goldman Sachs destaca que países com desempenho forte no último ano acabaram sofrendo vendas mais pesadas no movimento recente. Entre os exemplos citados estão Brasil, Coreia do Sul e África do Sul.

Em destaque: o relatório menciona Brasil e África do Sul como mercados que podem se beneficiar da reprecificação recente, por serem mais ligados ao ciclo de commodities.

Petróleo mais caro favorece exportadores fora da zona de conflito

O relatório também aponta que países exportadores de energia, desde que não estejam diretamente inseridos na área do conflito, podem ter desempenho superior no curto prazo. A lógica é que o choque de preços do petróleo tende a melhorar termos de troca e a perspectiva de receita para produtores em regiões como América Latina e Ásia, que podem capturar ganhos sem sofrer de forma direta os efeitos imediatos da guerra.

Em paralelo, o banco alerta que determinados segmentos no Oriente Médio — como infraestrutura e turismo — podem enfrentar pressão adicional caso haja interrupções físicas nas cadeias logísticas da região.

Possíveis vetores de impacto no curto prazo

• Alta da energia elevando custos e pressionando inflação global;

• Aversão ao risco reduzindo exposição a ativos emergentes;

• Reprecificação de juros em mercados onde havia expectativa de cortes;

• Volatilidade cambial com efeito direto sobre moedas mais sensíveis ao apetite global por risco.

Volatilidade aumenta e moedas emergentes ficam sob pressão

Embora o relatório traga uma leitura relativamente construtiva para parte dos emergentes, a avaliação é de que o cenário global segue sensível à evolução do conflito. A alta do preço da energia pode reacender preocupações com inflação e provocar ajustes nas curvas de juros, dificultando o ambiente para países onde investidores estavam posicionados para uma queda mais rápida das taxas.

No câmbio, a turbulência se traduziu em desvalorização de moedas emergentes. O Goldman Sachs cita entre as mais pressionadas o real brasileiro, o peso chileno e o rand sul-africano, considerados ativos mais reativos ao humor global e ao fluxo para risco.

Fator Efeito observado Onde tende a bater mais Choque no petróleo Pressão sobre energia e custos globais Importadores líquidos de energia Aversão ao risco Venda de ativos emergentes e correção de bolsas Países com forte alta recente Volatilidade cambial Desvalorização de moedas sensíveis a risco Real, peso chileno e rand

Histórico sugere quedas moderadas e, muitas vezes, de curta duração

A análise histórica do Goldman Sachs indica que episódios de alta abrupta do petróleo combinada com risco geopolítico costumam resultar em quedas moderadas no índice de mercados emergentes, frequentemente com duração limitada. Em eventos anteriores, a desvalorização do conjunto de emergentes ao longo dos meses seguintes foi relativamente pequena, ainda que marcada por picos de volatilidade.

Nesse contexto, os estrategistas defendem que a correção atual pode representar uma oportunidade de investimento seletiva, sobretudo em países exportadores de commodities — perfil no qual o Brasil se encaixa de forma relevante.

Brasil no radar: commodities, energia e interesse global

Para o Brasil, o relatório reforça que a composição setorial da bolsa — com peso de empresas ligadas a petróleo, mineração e outros recursos naturais — tende a amplificar a sensibilidade ao ciclo de commodities. Assim, uma combinação de preços elevados de energia com eventual estabilização do risco geopolítico pode renovar o interesse de investidores globais.

Ao mesmo tempo, o banco sinaliza que o cenário permanece dependente do desenrolar do conflito e do comportamento do petróleo. A leitura central é que a volatilidade deve persistir no curto prazo, mas, se o choque for temporário, parte do movimento recente pode se revelar mais como ajuste de mercado do que como mudança estrutural de tendência.